国产奶粉寒意阵阵：飞鹤存货高企业绩下行,雅士利国际亏损!随着新生儿出生率下降，中国奶粉企业在存量奶粉市场里愈发焦虑，无论产品从婴幼儿配方奶粉向全年龄段产品延伸，还是在上游抢原料、中游搞收并购、下游讲故事，国产奶粉的这个春天寒意阵阵。
中国奶粉企业从2008年行业危机中走出，重回C位路上，消费疲软、疫情叠加以及出生率下降，是它们涅槃后迎面而来的一场硬仗。2022年上半年，5大上市奶粉企业里，唯一逆势增长的仅有贝因美,继去年扭亏之后，今年上半年实现归母净利润4291万元，同比增长28.01%。创始人谢宏在2021年初重新掌舵，开启了降本增效和渠道优化等措施，主营业务得以增长。在今年前6个月，公司奶粉业务收入11.90亿元，同比增长18.17%。不过，毛利率为48.88%，较上年同期减少8.13个百分点。在原料奶价格上升、销售费用增加等影响下，谢宏能将奶粉产量、销量同时提升30%以上，已算成绩斐然。
澳优、雅士利国际虽有伊利、蒙牛在背后撑腰，与中国飞鹤的状况差不了多少。2022年上半年，澳优营业收入、归母净利润同比下滑14.99%、62.63%;雅士利国际营业收入不仅同比减少12.53%，归母净利润更是录得亏损1.59亿元，为5家奶粉企业中唯一亏损的一家。还有健合国际，报告期内呈现增收难增利，归母净利润同比下降了5.23%。
2008年是国产奶粉行业分水岭，在这之后，国家层面对婴幼儿配方奶粉的管理甚至到了零容忍的地步。2017年实行注册制和强监管，国产奶粉强力夺回市场话语权。到现在，中国消费者不再盲目崇拜羊奶粉。今年上半年，新国标和二次注册再次受到社会高度关注，各大奶粉企业在研发、配方、工艺等方面频亮肌肉，外界也看到这些企业在产品结构方面发力的重点。奶粉今后怎么卖?不少企业的观点几乎一致，就是在高端产品、超高端产品上花心思。
这可能是企业决策者迫不得已的措施。一个背景是，新生儿数量在2021年降至约1060万人。另一个数据是，零至三岁儿童数量从2016年的5090万人降至去年的约3710万人，复合年增长率-7.8%。中国婴幼儿配方奶粉市场规模增速，从2017年11%左右降至2021年不到7%。走向高端，也与居民可支配收入水平增长有关。据国家统计局数据，去年中国人均可支配收入达到35128元，自2016年至2021年复合年增长率8.1%，这种增长进一步增强了中国人对高端婴幼儿配方奶粉的消费能力。所以，走向高端，成为不少奶粉企业的一根救命稻草。这也是新一轮配方注册后，奶粉企业抢跑的关键所在。专利配方、顶配乳铁蛋白策略，以及上游牧场的后盾，都在助力企业对高端产品的布局。
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2021年，奶粉行业走到了过去十多年来最艰难的时刻。上游厂商到中间的代理商、下游的渠道商，全都逃不过“内卷”二字。出生率下滑、产品越发同质化，婴幼儿配方奶粉(以下简称婴配粉)早已到了存量竞争的阶段。自2020年开始的“价格战”延续至今，有专家估计2021年三分之一的母婴店倒下了。
上游生产厂家的日子同样难过，就连原本最能赚钱的飞鹤，2021年的业绩增速也大幅下滑。其中，公司净利润更是罕见下降.受此影响，飞鹤股价也大幅回落，截至7月1日收盘，已较2021年初高点暴跌了约60%，市值蒸发1445亿港元。2017年至2021年，飞鹤的营收复合增长率为40.2%，同期澳优为22.6%，贝因美则-1.2%左右。2021年，飞鹤市场占有率约为18.6%，是我国婴配粉行业市场占有率最高的品牌，营收227.76亿元，约是澳优的2.6倍、贝因美的9倍，利润为69.15亿元，是澳优和贝因美加起来的6.4倍左右。
在政府多种政策的扶持和行业整合以及二胎政策等因素的影响下，奶粉产业发展前景还是比较乐观的，预计我国的奶粉市场规模还会继续扩张，因为之前国内多起奶粉质量问题事件的发生，消费者对于奶粉等婴幼儿食品安全问题产生了信任危机。在这种背景下，消费者出于慎重考虑，购买的多为国外的一些大品牌，价格也较昂贵，洋奶粉的销量开始冲击国产品牌，同时国外品牌也加快在国内奶粉市场的布局。
我国的婴童产业处于快速的发展阶段，同时以乐友、红孩子、丽家宝贝、妈咪宝贝为代表的母婴网站越来越受到年轻辣妈的关注。各大网站的专题论坛也常常有大量的妈妈团购产品，网上购物成为越来越受年轻妈妈青睐的新选择，网络新营销模式也逐渐引起了企业和相关机构的极大兴趣和深度关注。网络将成为针对母婴人群的重要宣传销售渠道。
我国乳制品企业正面临企业结构调整和兼并重组，在全国范围内还淘汰了一批不合格的奶粉加工企业，一批实力较强的国内乳品企业经过内部调整后，竞争力得到加强，行业集中度进一步提高。奶粉价格战是近两年来最火热的话题，尤其是针对海淘的一些国外品牌的奶粉，这样也从一方面提高了企业的竞争力。从整个产业链来说，奶粉价值战是一种更高级别的奶粉竞争形式。通过各种竞争方式能够使奶粉企业将为消费者提供更好的奶粉，获得更高的商品价值，进而获得更好的盈利。从价格战过渡到价值战，将是奶粉企业未来生存发展的必由之路。
