疫情后的 2020 年， 食品饮料行业在较为乐观的预期以及宽松的经济环境下整体一路走 高。而在随后的 2021 年，随着部分企业的预期回落，整体行业进入 估值消化阶段。食品饮料企业的资本投资在 2020 年疫情后快速回升，带来了与此前 不同的行业环境。2015-2020 年，整体食品饮料制造业固定资产投资 都处在相对平稳状态，但 2021 年在流动性刺激下，整体投资额快速 回升，达到历史峰值。
食品饮料行业估值从 2021 年 2 月高点已回落 45.6%。经历过部分公司的预期回落后，目前估值 水平已回到 2020 年 4 月水平。从历史分位来看安全边际充足，未来 提升空间也相对充分。食品饮料依然是机构选择超配的行业，筑底阶段已然进行布局。 2022Q1 食品饮料行业总市值占 A 股总市值的比例为 6.64%，低于基 金持有食品饮料行业的比例 13.98%，行业获基金超配 7.34pcts。
公募基金的食品饮料重仓持股中，部分公司虽持有基金数量减少， 但基金总体持股总量却反而上升。22Q1 持有基金数前十的重仓股 中，仅有五粮液的持股总量有所下降。一级市场的消费退潮为二级市场上市公司提供了更乐观的竞争环 境。自 21 年下半年开始，一级市场上的消费赛道逐渐退潮，投资金 额和投资事件数量纷纷下滑。在目前流量红利期已然逐渐结束后，诸多新消费品牌的短板逐渐体 现，例如高获客成本、增长遇到瓶颈等。各细分行业在一级资金退 潮后，有望告别无序的竞争环境。上市公司作为相应细分行业龙 头，可以展现出相对的规模和管理优势，在行业进行洗牌的窗口 期，抢占市场份额。
长假将至食品饮料指数迎来3连涨 10只概念股集体涨停
随着国庆长假的临近，食品饮料股获得投资者的关注。截至9月27日收盘，申万一级食品饮料指数涨3.09%，跑赢上证指数(涨1.4%)，其中，兰州黄河、劲仔食品、来伊份、良品铺子、阳光乳业、会稽山、日辰股份、紫燕食品、佳禾食品、加加食品等10只个股集体涨停。该指数最近3个交易日均实现上涨，期间累计上涨4.92%。
业绩来看，截至9月27日收盘，食品饮料行业内有4家公司率先发布了2022年前三季度业绩预告，目前仅盐津铺子前三季度业绩预增，该公司预计今年前三季度归母净利润同比增长上限为177.96%。盐津铺子在业绩预告公告中表示，公司销售产品和销售渠道实现结构性持续优化，核心品类全渠道拓展实现稳健增长。
部分食品饮料股也获得融资客的青睐。9月份以来截至9月26日，食品饮料行业内有15只个股期间获融资客加仓，合计加仓额为5.99亿元，伊利股份期间获加仓额最高，为3.55亿元，安琪酵母、迎驾贡酒、百润股份、承德露露等4只个股期间获融资客加仓额也均超2000万元，上述5只个股期间获融资客合计加仓金额为5.36亿元。对于食品饮料股的投资机会，国海证券表示，整体来看白酒行业稳健向好的趋势不变，次高端逻辑持续兑现;大众品情绪最悲观时点已过，估值回落后龙头企业的投资价值凸显。
